本基金(各类)份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2023年四季度,债券收益率呈现“M型”震荡走势,曲线先熊平再牛陡。具体来看,十月中上旬政府债券的供给放量推升了资金价格,短端和存单利率抬升,一年期国开债收益率上行22BP至2.48%。十月下旬,中央财政决定增发一万亿元国债,宽信用预期升温下债券市场收益率延续调整,十年期国债收益率上行至2.72%。十一月至十二月中旬,在经济修复动能偏弱、地产利好政策频出、月末资金价格抬升等多重因素交织下,短端收益率上行,长端趋于震荡。年底,央行通过公开市场操作投放跨年流动性,资金面转为平衡,叠加市场宽松预期升温,债券市场收益率整体有所回落。截至12月29日,一年期国债收益率下行约9BP至2.08%,十年期国债收益率下行约12BP至2.56%。 报告期内,基于对经济基本面和政策的把握,结合对信用利差走势的分析,本基金采取中等久期债券的重点配置,组合杠杆继续维持在中性偏高区间,同时增配了部分利率债和优质品种信用债,不断优化持仓结构,积极把握调仓的时机。在配置板块上,主要侧重于中等久期、中高评级的债券方向,控制偏低等级债券的占比,维持中高等级债券的占比,积极关注持仓个券的流动性,保持组合的灵活度。 展望2024年一季度,国内基本面复苏弹性和流动性的边际变化或将成为影响行情的主要因素。基本面方面,随着基建投资持续发力,叠加海外库存周期回升带动出口中枢修复,内外需增长动能或较为均衡。结合扩大内需和财政政策适度加力的基调,2024年初或将呈现信用环境维持宽松、货币政策稳健灵活、通胀温和可控的格局。短期经济底部企稳、政策交易较为充分,一季度伴随逆周期政策发力、基建实物工作量加快落地,债市或面临一定扰动。流动性方面,考虑到2024年经济内需动能尚需稳固,货币政策仍将保持一定支持力度,着力改善微观主体预期,预计资金面将维持合理充裕。 组合操作策略方面,我们将运用在中期维度研判优势债券品种,同一品种内精选具有超额收益的个券,同时积极参与波段交易的综合性投资策略;在合适的宏观环境和市场条件下,运用好杠杆、骑乘、轮动等多种债券策略,努力提高组合回报。
启任日期 | 姓名 | 性别 | 学历 | 职务 | 离职日期 |
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2019-07-20 | 凌超 | 先生 | 硕士 | 基金经理 | 2020-07-23 |
2020-07-09 | 季参平 | 先生 | 硕士 | 基金经理 | 2024-02-20 |
2018-09-26 | 李娜 | 女士 | 硕士 | 基金经理 | 2020-12-19 |